项目承担：北京棉花展望信息咨询有限责任公司

监测对象：18个主要棉花生产、消费省的100家棉纺织企业

    11月，纺织市场需求依然低迷，原材料采购仍较为疲软，新疆高等级棉花相对更为畅销。月中部分纺纱企业采购原料补充库存，皮棉现货价格一度反弹，但受天气、成品库存、供需失衡等因素综合影响，国内棉花现货实际成交价格整体仍震荡走低。国际棉花期现货价格震荡反弹，内外棉价差继续收窄，外棉价格优势趋弱。

    一、国内外期现货价格变化情况

    1、11月中国棉花价格指数震荡走低

    11月国内皮棉现货的实际成交价格呈现N型震荡趋势。上旬保持稳中微升，中旬持续下跌，下旬又有所回升。整体来看，下游纱线市场需求低迷依旧，11月国内棉花现货价格均价相比上月相比有小幅下跌。中国棉花价格指数（CC Index 3128B）月均价12966元/吨，环比下跌75元/吨，跌幅0.58%；同比下跌1644元/吨，跌幅11.2%。月末为12959元/吨，较上月底下跌30元/吨。

    2、长绒棉价格跌幅加大

    11月长绒棉新棉大量上市，但市场整体需求依旧疲软，肿新棉成本大幅低于陈棉，成交价格继续大幅走低，较上月跌幅明显加大。其中代表品种137级长绒棉月均成交价24575元/吨，环比下跌1892元/吨,跌幅较上月扩大1099元；136级长绒棉月均成交价23675元/吨，环比下跌2092元，跌幅较上月扩大1179元。

    3、国际价格震荡反弹，价格优势弱化

    11月份，受美国天气恶劣影响新棉采收进度、美棉出口装运持续增加等因素影响，国际市场棉价格震荡反弹。内外棉差价继续收窄，外棉价格优势进一步弱化。中国进口棉价格指数FC Index M 11月30日为71.36美分/磅，较10末月涨0.85美分。1%关税下折人民币为11597元/吨，低于同期中国棉花价格指数1362元/吨，较上月同期价差缩小124元；滑准税下折人民币13876元/吨，高于同期中国棉花价格指数917元，价差较上月扩大86元。

    4、棉纱价格下降，粘胶止涨回落

    由于下游需求依然不振，11月纱线整体小幅下跌，而粘胶价格也结束了几个月来的持续上涨，出现下跌，KC32S品种月均价20429元/吨，环比下跌87元/吨，跌幅0.42%；JC40S月均价25004元/吨，环比下跌155元/吨，跌幅0.61%。涤纶短纤月均价6759元/吨，环比下跌114元/吨，跌幅1.66%；粘胶短纤月均价14464元/吨，环比下跌63元/吨，跌幅0.43%。

    二、中国棉花价格指数运行特点

  1、新疆皮棉价格跌幅大于内地，高等级棉花相对稳定

    11月份国内棉花现货价格整体呈震荡下跌走势。新疆地区皮棉成交价格跌幅大于内地，新疆加工企业抓紧移库至内地销售；内地各棉区2129级棉花价格比3128B及以下跌幅更小，高等级棉花相对稳定。其中新疆2129Ｂ级月均成交价13126元/吨，环比跌188元/吨，3128Ｂ级为12750元/吨，跌134元。河北2129Ｂ级月均成交价13561元/吨，涨161元/吨；安徽2129Ｂ级月均成交价13631元/吨，涨20元/吨。河南3128Ｂ级月均成交价12838元/吨，跌102元/吨；山东3128Ｂ级月均成交价13106元/吨，跌90元/吨。

    2、高低等级棉花差价趋于扩大

    11月，高等级棉花价格相对稳定，中低等级棉花价格呈下跌走势，因此高低等级棉花差价趋于扩大。以CC Index 3128B为标准级计算颜色差价率，11月末1129B颜色级差价率为7.89%，较10月末扩大0.18%；2129B颜色级差价率为4.92%，较10月末扩大0.08%；4128B颜色级差价率为4.43%，较10月末缩小0.08%；1228B为4.07%，较10月末缩小0.03%；2227B颜色级差价率为8.39%，较10月末缩小0.09%。

    三、影响国内外价格变化的要素分析

    1、皮棉现货销售压力大

    11月新疆新棉交售进入后期，月底减收和停收加工企业逐渐增多，棉花供应量达到高位。市场可用资源丰富，购买渠道多样。加工企业皮棉现货的销售压力较大，新疆棉企加紧移库内地销售，内地棉企坚持“以销定购”经营模式，以降低销售风险。

    2、纺织下游需求不旺

    虽然本月部分纺织企业进行补库，但纱线市场整体需求依然低迷，国产棉纱价格持续下跌，进口纱线冲击市场，国内纺织企业的经营形势普遍严峻，开工率不足，产能下降，用棉量仍呈减少态势。

    3、新疆棉运量大幅提升

    据新疆铁路局和出疆棉公路运输核查点数据统计，11月份铁路、公路共发运出疆棉50.91万吨，环比增16.25万吨，增幅47%。其中公路30.21万吨，铁路20.7万吨。新疆棉发运量相比10月大幅提升，市场供应较为充裕。

    4、长绒棉持续降价后价格优势显现

    11月份随着国内长绒棉价格继续大幅走低，相对于国际市场同品质棉花的价格优势逐渐显现。据监测，进入11月份，美国皮马棉价格已高于国内的长绒棉（以国内237级长绒棉和皮马棉２级为例），12月1日美国皮马棉２级1.7/16的报价为152美分，1%关税下折人民币为24599元/吨，而国内237级同期为22900元/吨，二者相差1699元。

    5、粘短价格略下调，纺企购买谨慎

    由于前期粘胶短纤价格维持高位，部分纺织企业开始使用低等级棉花来降低成本， 11月粘胶短纤价格呈下降趋，与棉花价差虽略有缩小，但仍高于棉花。该月纺织企业购买纺织原料均较为谨慎。

    6、外棉性价比优势趋弱

    11月份，港口高等级外棉性价比优势趋弱。港口澳棉和美棉与国产机采棉相比，性价并无明显优势；新疆棉呈现出对美棉较强的替代性。