反弹，回落，直至再创新低，从今年3月份以来的期棉行情中小波段来说，已经不止7次这样的机会，而此次亦不例外，从上周四，到今天，短短的三天全部上演；尽管进入了新年度，相似的情况却没有发生改变。

　　目前的问题显得比以往更为复杂，一个很大的原因就是国际市场的前景变得更加艰难。当人们还在怀疑的时候，也许美国的经济真的陷入了衰退阶段，周末以来，美国劳工部宣布，8月份美国的失业人口为8.4万，创下5年以来的新高；而同时美国联邦政府将接管两大饱受经济困扰的住房抵押贷款机构——房利美和房地美公司，这还不仅仅是发生在美国，包括欧盟主要经济国在内都遇到了类似的问题，中国也开始对经济发展的前景表示出了放缓的论调，有这样的大背景，决定了后期，至少在2008年剩余的一段时间里，行情反弹显得不有是那么轻而易举；

　　当然，对于关注的棉花市场一些积极的变化，正如近日市场关注的郑棉仓单快速注销情况，一周内缩减485张，的确创出了单周仓单注销的纪录，但仔细看看这背后有着深刻的原因，更多属于被动性的行为，对于持有者而言，9月合约即将进入交割且需要贴水200元/吨，与其如此，倒不如提前找合适价位期转现消化划算，而且旧仓单最迟要到11月份合约上交割后必须流出，如此的一些隐忧倒不如这样期转现，在顺利回笼资金之下，更好的投入新花的收购市场，毕竟在大量新棉花上市后，现货市场存在更多的一些不确定性；

　　所以，市场有一个价值的中枢，这个目前来看可能是新花的收购成本，供需将决定趋势性问题，而资金角逐的是目前市场气氛，在这几个因素当中，投资者需要把握好一个趋势，而不是凭主管的臆断。（首创期货　董双伟　提供）