２００３年度国际棉花产销形势分析 －－达利文公司中国首席代表吴可明在２００３年度全国棉花形势分析会上的发言 各位大家好，首先祝贺中国棉花协会的成立! 虽然我现在不属于国营公司，而在美国公司工作，但毕竟在中纺工作了十二年，我认为中国棉花协会成立非常有必要，特别在棉花整个市场化以后，需要这么一个组织，就像美国的ＮＣＣ（全美棉花协会）一样。我认为这个协会应该代表整个棉花行业，从农民、轧花厂到流通企业，甚至到纺纱厂，一定要这个方向发展，要作为棉花行业的代言人。举个例子，比如说现在中国这两年进口量非常大，然后美国人就讲我有好多条款，时代变了，很多情况都变了，有些条款要探讨，这种情况下美国出口商协会到中国跑了一大圈，找谁都不知道，棉麻局不能代表整个行业，棉纺协会只能代表棉纺企业，所以成立中国棉花协会这么一个组织是非常有必要的。 对目前情况，我自己感觉有点儿遗憾。在前几次棉花分析会议上，我感觉大家总体上对市场的看法和判断是比较准确的，为什么会准确？很简单，主要是大家对中国的产量、天气、库存量各方面，自己是最清楚的，而中国对国际的影响又是最大的。总体上这几次会的基调是对的，但是为什么非常遗憾呢？咱们在座的都是做生意的，要不就是纱厂老板，要不就是供应商，要不就是棉麻公司，没买到便宜棉花我觉得有点儿遗憾。当然前期的判断就是大家的分析，唯有一个没想到的，就是进入九月份中国天气会变得那么差。所以说棉花价格涨幅那么大，速度那么快，给人感觉是出乎所有人意料的。美国农业部十一月份说中国只有550万吨的产量，下调了36万吨，中国农业部公布了一个消息，520万吨的产量，大家都知道了，都判断出来了，但是人家说了就管用，这个市场就炒起来了。因为做棉花的不仅仅是我们棉商，很多一部分是投机商，投资基金，需要一个比较准确的、有依赖性的或者是比较可靠的一个渠道，这个市场就涨上来了，这是前一段时间。 说到价格，大家有一个总体的概念，我们现在谈国内棉花价格一定要谈国际棉花价格，这是连在一起的这个市场。当然现在还有一个配额的问题，但不管配额不配额，实际上两个市场基本上是连在一起的。说到价格，大家说太高了还是太低了，各有各的说法，有人说受不了了。如果你要看１９９3-１９９４年度，１９９４-１９９５年度，还有２００３-２００４年度全球库存消费比，对所有的价格都觉得容易理解了。美国农业部在这个月的供求报告里预计产量是２０３２万吨，消费量２１５２万吨，当年缺口是１２０万吨，季末库存是７０１.５万吨，这个库存消费比是什么概念？把季末库存的水平除以全球的消费量，２００３-２００４年度，即到明年的７月３０号，库存消费比是３２.６％，１９９３-１９９４年度库存消费比是３５.９％，１９９４-１９９５年度是３５.４％。如果２００３-２００４年度美国农业部对包括全球、美国、中国产量、消费量估计基本是准确的话，２００３-２００４年度库存消费比３２.６％是什么概念呢？是１９９３-１９９４年度以来最低的，也就是说全球的库存只相当于四个月左右的消费量，做棉花的人都知道能赚很多钱。１９９３、１９９４、１９９５、１９９６那时候的棉花我记得非常清楚，新疆的调拨价，新疆的１２９是８８４０元/吨，最后涨到了2万元/吨，中国进口的棉花最低大概在不到60美分左右，最后卖到了1.1美元。为什么这么说？现在涨到这个价位大家说高了还是低了？你看看季末库存消费比就觉得很好接受这个价了。 当然了，这种价格是从数字游戏反映出来的，这个数字对不对我也不知道。比如说美国说中国产量是550万吨，大家认为是高是低我也不知道，前提是建立在数字准确的基础上。以这个数字来套这个价格，现在的价格纽约期货就是65-66美分，我举这三个例子就是讲讲现在目前价位的情况。 前一段国际市场真正发生转机是在９月上旬。９月１０、１１日连续有两个消息，第一个消息说中国农业部认为中国的产量只有520万吨，涨了将近不到3美分，纽约期货涨265个点。在１１日美国农业部公布了一个数字，说中国的产量是550万吨，没有中国估计的那么低，但是一次性下调30多万吨棉花，而且把美国的产量下调了１％，即３.６万吨左右，而且在当时大家都认为美国产量应该是增加的，这两个消息加在一起又涨了3美分。虽然美国农业部的数字550万吨比中国农业部的520万吨高很多，高了30多万吨棉花，但是给大家一个信息，大家都在预测，都在估计中国到底怎么样。美国农业部是非常非常严肃的，平常他们不轻易调整它的数字，一般都是采纳中国统计局的数字，这样无形当中给市场什么感觉呢？美国农业部至少确认了一个趋势，中国的产量没那么多，不是600万吨，也不是580万吨，而是更少，这个消息是非常大的一个消息，确认了这么一种趋势，确认大家的预期，所以说在那三天之内纽约期货连涨了6美分，这是很出乎人预料的。其实在这之前，所谓的550万吨，520万吨在座的大家可能都想到了，可是我们没到买棉花。 在新旧棉花交替的时候，东南亚的工厂因为２００２-２００３年度和２００３-２００４年度一直有四分多钱的差价，主要是跟美国计算出口补贴有关系，所以说工厂就接受不了，说我７、８月份交货的棉花是55美分，为什么新棉花要多付6分钱，所以他们都不买棉花。还有大家都认为正常情况下新棉花下来价格应该低一点，这实际上是各种因素促成的。东南亚的工厂没怎么买新棉花，据我们了解它的棉花库存，估计在仓库已经定了合同的，棉花大概用到１０月份到１１月份，比国内工厂时间长一点，国内的工厂纱厂库存能用到１０月底就不错了，好的话有４０天左右。所以这样看起来全球纱厂的棉花库存量其实并不是很多，正常情况下东南亚的工厂在这个时候最少要买到１２月份或明天１月份，甚至２月份的棉花已经买完了。美国和中国有点儿类似，因为天气的原因，它的收获期都推迟了，大概十到二十天，新棉花肯定跟不上。如果在美国交新棉花的话肯定交不出来，一般十月份才能对外交货。老的棉花，特别在中国老棉花用完了，所以所有的因素凑在一起，国内的棉花价格大涨，幅度特别大，关键还有速度特别快。虽然纱布的价格，纺织品的价格也在涨，但是跟不上棉花的速度，让它两天涨6美分是不可能的。所以这时候我特别理解纱厂的日子特别特别难过，纱厂老板抱怨很多，我很同情，也很理解。 讲一讲纱布和棉花价格的关系。大家对这个话题非常感兴趣，都在探讨，纱厂说棉花价格涨这么快，这么高，纱布跟不上，我就是赔着做，让我怎么办？从棉花流通企业的角度来讲，不但是中国，从国际上或者是美国人这种角度来讲，思维方式肯定不太一样。认为棉花市场和纺织品有关系，特别和纱布市场有关系，但是棉花又是一个相对独立的市场。首先棉花的价格是由棉花的产量、天气、季末库存、供求关系来决定的。纱布首先和目前价格没关系，看的是棉花的供求关系，这是他们的理解，不会考虑纺织品市场。 而目前东南亚，包括中国目前纱的库存肯定还是偏多了一点，主要是前一段“非典”期间各种因素造成的。而且这些纱都是最低价棉花纺出来的。“非典”结束后价格涨到13000元/吨左右，大家买了很多棉花，现在的纱库存都是13000元/吨的棉花纺出来的，东南亚也是比较类似的情况。在这种情况下纱厂为了减少库存要资金盘活，要买新棉花，总是要卖纱的。作为买纱的人来讲也知道现在的纱是低价棉花纺出来的，凭什么按照现在的棉花价格给你付价，这是很正常的心理，所以纱价不可能完全跟得上棉花的价格。我认为在低价棉花纺的纱完全销售之前，纱价肯定跟不上棉花的价格。 但是有一点，如果低价的棉花纺的纱大家都卖完了，大家都要吃15000元/吨的棉花，不仅是中国纺出来的纱成本非常高，我感觉纱价怎么也得涨上来了。所以后道的价格应该是要跟上来的，我觉得只是时间的问题，时间早晚谁也看不透。如果纱的价格涨上来了，纱厂老板的思维不像我们做棉花的人都在看涨看跌，纱厂的思维总是棉花的价格，以成品的价格算中间的利润，合算就干，不合算就叫，或者停下平。所以说如果纱价涨上来了，纱厂自然就愿意付高价，而且整个东南亚的棉花库存量都不多，中国库存量也不多，大家如果都要买的话，我自己觉得价格也不容易下跌，特别是在棉花库存比较少的情况下。这是我对纱和棉花这两者价格关系的理解。 讲一讲等级情况。美国收获期虽然晚了一些，但是美国今年整体质量应该算不错了，像中南部、东南部地区，高等级棉花大概在１０—２０％左右，质量到目前看应该比去年好。美国驻乌兹别克农业参赞估计乌兹别克今年的产量是90万吨，去年是100万吨，主要原因和新疆北疆一样，播种期温度太低。乌兹别克的出口将由去年的72万吨下降到今年的68万吨。一个美国，一个澳大利亚，这都是高等级棉花主要的产区。澳大利亚的干旱到现在看已经无可救药了，季节过了，也种不下去了，所以说现在的产量也就20多万吨棉花。这是主要的几个国家，西非情况还算正常。但是有一点，上午和今天下午在座的，对中国的等级情况都不乐观，如果中国的缺口确实有那么大，等级又不好，只能靠进口，我自己感觉高等级棉花价格肯定会比较坚挺，最少目前看新棉229以上的棉花价格基本在70美分以上。现在棉商报价，大家都非常看好，而且中国现在还没有进口。 再讲讲目前中国进口的大概情况。前二十多天纽约期货价格，最聪明的人在纽约期货大涨之前以60美分买了２２９的棉花，现在发大财了，但买的人不多，非常少。市场上有些２００２-２００３年度西非、南美的棉花，等级偏高的，量不是很大，相对新棉价格低一些，买这些棉花比较多一些，图便宜。非常遗憾，对新棉花市场大家非常犹豫，有的说产量只有500万吨，对棉花市场看不透，加上还有一个配额问题，这是很自然的。对配额的顾虑，比如买了棉花，１０月份到货了没有配额怎么办？这都是很现实的问题。我认为实际上中国在一个月左右进口量并不是很大，当然我不知道准确数字。目前纽约期货涨了以后，这几天有点儿盘整，上不了多少，也下不了多少。我自己感觉这个市场的走势主要是缺乏现货的交易，没有真正大量的新棉现货花。 再讲讲美国经济的大概情况。去年棉花跌到30美分，美国大的纱的零售商实际上纺纱率没怎么下降，也没有低价把成品卖给美国消费者。现在价格涨了，我觉得零售商应该接受。就像１９９４—１９９６年一样，棉花价格那么高，要买纱的话还得求着纱厂老板在门口排队，所以好像不完全是绝对的直接关系。而且目前看美国的零售指数是在回升的，说明老百姓在花钱，经济应该说有点儿复苏，这是美国公司老板说的，不是我说的，我对美国市场不太了解。可能也有一些不确定因素，不确定因素大家已经谈的很多了，比如说配额不确定性，进口配额以及退税率到底减到多少，从什么时候开始给一个时间表，去广交会怎么签，十月中旬左右广交会上纱厂按１７％还是按１４％计算退税率。应该给一个时间表，如果降也应该给工厂一个准备时间，怎么适宜，怎么调整。上午山东魏桥纺织集团张士平董事长讲要内部挖潜，当然我们不能说太多，这不是我们能决定的。中国出口纺织品的限制，有很多不确定因素。最现实的应该是东南亚的纱厂，它的棉花只能用到１１月份，到１２月份就没有棉花用，如果不想停产在１０月份就应该买棉花。从美国装运出来，要１２月份到货。我认为如果现货交易一下变得活跃，我觉得对纽约期货的运行轨迹会有大的影响，而不是像现在这样盘整。 谢谢大家。 "