指数周评心态调整信心回升 搏奕格局考验反弹高度
出处：中国棉花信息网 2006年06月13日
上周（6.5-6.9）国内现货市场出现回暖迹象。调查获悉，尽管纺织企业逐渐显现淡季特征，“肠梗塞”致使其资金周转相当困难，但随用随买的购棉方式，同时由于配额问题对外棉已显“力不从心”，不少用棉单位将采购重心转向国内市场。整体看，当周市场成交较前明显活跃，价格稳中趋升。中国棉花价格指数周均价14050元/吨，较前一周涨1元；国内229级棉到厂均价14540元/吨，涨7元。同期电子撮合震荡走高，成交、订货量双增，主力合同MA0608周均价14519元/吨，较前一周涨48元。
一、上周国内市场回顾：
1、现货市场：供求心态有所调整，业内信心回升，市场趋于柳暗花明。
上周国内现货市场整体出现回暖迹象。首先是纺织企业，也许是对棉价“触底”达成共识，同时可供外棉减少，对地产棉的需求趋于紧迫，许多用棉企业加大了对地产棉的采购力度。尤其江浙地区，纺织业的过分集中及原材料的相较不足，而企业又希望拿到价格相对低位的资源，不少具规模的企业已派出员工赴外地采购。
而棉商方面，尽管相当一部分企业存在还贷压力，并且据调查某些省份的大部分地区（例如河南）最后归还期限为六月底，但目前仍有多半棉企对抛售变现并不积极。他们表示农发行贷款要还，但现在变现并非明智之举，因此宁肯东挪西凑也还是要再留一部分资源。更有几家经营状况不错的企业预计近期大量购进，再囤积一部分棉花，以备年度末期打个漂亮的翻身仗。
据本网调查，截止5月底，国内棉花企业商业库存150万吨，较上月减少47万吨；纺织企业棉花工业库存平均35.1天，按每月用量80万吨计算，折93.6万吨；本年度尚存配额58万吨（108+150+89.4+20-269-40预计5月进口量），国储120万吨，可预见的总资源422万吨。而新棉上市至少还有3个多月时间，即使国储棉轮出，后市资源仍显紧张。
另据了解，上周在现货的带动下，棉副市场也整体呈现走好迹象。其中由于棉油价格大幅上涨100元左右，促使北方地区加大了棉籽收购力度，棉籽价格随势上涨。而籽棉价格因此也表现不俗。据悉，周末河北邯郸衣分36%以上的2级籽棉达到2.94元/吨，较周初涨0.02元/斤，并且随着棉副的好转及皮棉的动销，一些轧花厂收购积极性有所增强。
2、撮合市场：价格底部形成，价量齐增，震荡稳升。
上周电子撮合共成交30820吨，较前一周增加1700吨，订货增加1320吨，累计订货71480吨。其中除近期合同MA0606、MA0607订货量下降外，其他各月均有不同程度增长，可以感觉到，随着信心恢复，市场人气趋于上升。
从单日成交情况看，除部分合同周中期出现低位调整外，整体处于稳步上涨势头。尤其远期合同MA0610、MA0611最后交易日成交均价较周一涨幅均超过百元。
从技术图形看，在经过底部确认后，撮合已经进入上行通道，但其后市走势仍依赖于现货面及纽约棉花期货市场的配合。
3、国际市场：纽约期货蓄势盘整，后市仍有冲高可能。
上周纽约棉花期货持续呈现震荡整理格局。其中7月合约始终在52美分/磅上下波动，周末与周初保持持平。7月合约周均价52.41美分/磅，较前一周涨0.44美分/磅。在纽期的带动下，国际现货市场整体稳中有升。代表国际中高等级棉价的Cotlook(远东)A指数周均价56.01美分/磅，较前一周涨0.76美分/磅，1%关税下折算人民币为11483元/吨，5-40%滑准税下折算价格为12946元/吨，分别低于中国棉花价格指数2567元/吨和1104元/吨。另据本网统计，6月12日美棉CA M 1.3/32到港报价为62.55美分/磅， 1%关税下折算人民币为12800元/吨，5-40%滑准税下折算价格为13299元/吨，分别低于中国棉花价格指数1250元/吨和751元/吨。
据最新报告显示，截至6月6日，纽约棉花期货基金加期权持仓多单较前一周增加171张，空单减少12703张，净空单达到10185，较前一周减少12873张。市场整体继续向好。而从技术图形看，上周美棉在60日均线的位置受到一定阻力，但7月合约52一线相当稳定。本周仍有进一步冲高可能。
另据美棉出口周报，5月26日至6月1日这周美国共签约出口本年度陆地棉62550吨，较前一周增加2%，装运63616吨，较前一周减少24%。当周中国签约进口美棉45450吨，装运31525吨。 据统计，本年度， 截至该周，美国年度签约总量累计达到370.7万吨，装运286.1万吨；中国已经签约进口192.9万吨，装运154.6万吨。
二、市场展望；
上周无论是纺织企业的积极备货还是棉商的“摩拳擦掌”坐观后市都对市场起到了积极的联动效应。诚然如无突发性事件，“行情筑底”业内已达成共识，但市场仍存在诸多不确定因素，多空搏弈的格局尚未改观，而其最终结果将考证本波行情的反弹高度。
1、纺织产业淡季的销售及生产格局。据调查，6、7月份纺织业将进入传统淡季，为了缓解局面、适应市场，企业可能转向生产高附加值的产品，对高等级棉用量可能有所上升，而随着进口棉高等级棉价格的不断上涨，其价格优势逐渐消失， 对国内中高等级资源的需求带来一定刺激。
2、出口退税问题。 据可靠渠道消息，目前正在研究的出口退税调整方案预计今年7月正式出台。预计下调幅度高于2%，对纺织业具体带来的影响需进一步关注。
此外，全球的天气及对产量的影响、我国棉花的生长情况、人民币汇率问题、配额问题、及国家是否会出台轮出国储棉的政策均对市场起着不可低估的作用。
一、上周国内市场回顾：
1、现货市场：供求心态有所调整，业内信心回升，市场趋于柳暗花明。
上周国内现货市场整体出现回暖迹象。首先是纺织企业，也许是对棉价“触底”达成共识，同时可供外棉减少，对地产棉的需求趋于紧迫，许多用棉企业加大了对地产棉的采购力度。尤其江浙地区，纺织业的过分集中及原材料的相较不足，而企业又希望拿到价格相对低位的资源，不少具规模的企业已派出员工赴外地采购。
而棉商方面，尽管相当一部分企业存在还贷压力，并且据调查某些省份的大部分地区（例如河南）最后归还期限为六月底，但目前仍有多半棉企对抛售变现并不积极。他们表示农发行贷款要还，但现在变现并非明智之举，因此宁肯东挪西凑也还是要再留一部分资源。更有几家经营状况不错的企业预计近期大量购进，再囤积一部分棉花，以备年度末期打个漂亮的翻身仗。
据本网调查，截止5月底，国内棉花企业商业库存150万吨，较上月减少47万吨；纺织企业棉花工业库存平均35.1天，按每月用量80万吨计算，折93.6万吨；本年度尚存配额58万吨（108+150+89.4+20-269-40预计5月进口量），国储120万吨，可预见的总资源422万吨。而新棉上市至少还有3个多月时间，即使国储棉轮出，后市资源仍显紧张。
另据了解，上周在现货的带动下，棉副市场也整体呈现走好迹象。其中由于棉油价格大幅上涨100元左右，促使北方地区加大了棉籽收购力度，棉籽价格随势上涨。而籽棉价格因此也表现不俗。据悉，周末河北邯郸衣分36%以上的2级籽棉达到2.94元/吨，较周初涨0.02元/斤，并且随着棉副的好转及皮棉的动销，一些轧花厂收购积极性有所增强。
2、撮合市场：价格底部形成，价量齐增，震荡稳升。
上周电子撮合共成交30820吨，较前一周增加1700吨，订货增加1320吨，累计订货71480吨。其中除近期合同MA0606、MA0607订货量下降外，其他各月均有不同程度增长，可以感觉到，随着信心恢复，市场人气趋于上升。
从单日成交情况看，除部分合同周中期出现低位调整外，整体处于稳步上涨势头。尤其远期合同MA0610、MA0611最后交易日成交均价较周一涨幅均超过百元。
从技术图形看，在经过底部确认后，撮合已经进入上行通道，但其后市走势仍依赖于现货面及纽约棉花期货市场的配合。
3、国际市场：纽约期货蓄势盘整，后市仍有冲高可能。
上周纽约棉花期货持续呈现震荡整理格局。其中7月合约始终在52美分/磅上下波动，周末与周初保持持平。7月合约周均价52.41美分/磅，较前一周涨0.44美分/磅。在纽期的带动下，国际现货市场整体稳中有升。代表国际中高等级棉价的Cotlook(远东)A指数周均价56.01美分/磅，较前一周涨0.76美分/磅，1%关税下折算人民币为11483元/吨，5-40%滑准税下折算价格为12946元/吨，分别低于中国棉花价格指数2567元/吨和1104元/吨。另据本网统计，6月12日美棉CA M 1.3/32到港报价为62.55美分/磅， 1%关税下折算人民币为12800元/吨，5-40%滑准税下折算价格为13299元/吨，分别低于中国棉花价格指数1250元/吨和751元/吨。
据最新报告显示，截至6月6日，纽约棉花期货基金加期权持仓多单较前一周增加171张，空单减少12703张，净空单达到10185，较前一周减少12873张。市场整体继续向好。而从技术图形看，上周美棉在60日均线的位置受到一定阻力，但7月合约52一线相当稳定。本周仍有进一步冲高可能。
另据美棉出口周报，5月26日至6月1日这周美国共签约出口本年度陆地棉62550吨，较前一周增加2%，装运63616吨，较前一周减少24%。当周中国签约进口美棉45450吨，装运31525吨。 据统计，本年度， 截至该周，美国年度签约总量累计达到370.7万吨，装运286.1万吨；中国已经签约进口192.9万吨，装运154.6万吨。
二、市场展望；
上周无论是纺织企业的积极备货还是棉商的“摩拳擦掌”坐观后市都对市场起到了积极的联动效应。诚然如无突发性事件，“行情筑底”业内已达成共识，但市场仍存在诸多不确定因素，多空搏弈的格局尚未改观，而其最终结果将考证本波行情的反弹高度。
1、纺织产业淡季的销售及生产格局。据调查，6、7月份纺织业将进入传统淡季，为了缓解局面、适应市场，企业可能转向生产高附加值的产品，对高等级棉用量可能有所上升，而随着进口棉高等级棉价格的不断上涨，其价格优势逐渐消失， 对国内中高等级资源的需求带来一定刺激。
2、出口退税问题。 据可靠渠道消息，目前正在研究的出口退税调整方案预计今年7月正式出台。预计下调幅度高于2%，对纺织业具体带来的影响需进一步关注。
此外，全球的天气及对产量的影响、我国棉花的生长情况、人民币汇率问题、配额问题、及国家是否会出台轮出国储棉的政策均对市场起着不可低估的作用。
