指数周评：现货市场压力未减 电子盘弱势难转
出处：中国棉花信息网 2008年09月02日
上周（8.25-8.29），为8月最后一周，现货市场延续上周继续维持低迷状态，成交量依旧不大。在9月新棉陆续上市之际，上一年度库存棉花仍未消化完毕的双重压力下，国家尚未出台相关救市政策，现货市场没有出现明显好转。电子盘市场，期货和撮合双双下跳，延续下跌的弱势状态。而本周内，纺织企业开机状况仍不理想，电力供应已经基本恢复，但外单日渐“消瘦”，内销也不太理想，自然对棉花的需求量积极性也不高。中国棉花价格指数（CC Index328级）周均价为13498元/吨，较前一周跌48元；229级棉到厂均价13856元/吨，跌76元；527级为12510元/吨，跌37元。同期电子盘跌势未改，电子撮合成交量较上周减少7140吨，而订货量下降840吨。近期合同MA0809周均价跌185元，为13352元/吨。
一、上周回顾：
1、现货市场：跌势依旧 人气涣散
从8月21日国家开始收储15万吨新疆棉，至31日本次收储己经结束，共收储81300吨，占计划收储量的28%。其中，内地库点成交6.09万吨，新疆库点成交2.04万吨，未完成收储计划。收储时间由26日延长到31日，棉企交储积极性也不是很高。现货市场始终人气不足，价格也随着收储的开始一直延续下跌。由于成交量不足，新疆皮棉库存的消耗量不是很大，前期的库存压力没有得到有效缓解。
从价格指数来看，周内虽然下跌，但跌幅并不及电子盘市场，从企业报价来看，跌幅均在100元/吨以内。部分企业成交价格平缓，没有下跌。没有大幅下跌主要是受棉企的成本支撑。成交不旺的主要原因也是因为纺企的需求不旺。整个国内市场因为皮棉价格低迷，企业信心不振，人气比较涣散。
新棉收购方面，部分省区虽已经启动，但收购规模依旧不大，相对于别的省区，山西、安徽等地籽棉的收购较为积极，据企业报价，3级新皮棉的到厂价在12700元/吨左右。另外，据了解，由于陈棉不仅占据仓库而且也占据企业资金，多数企业备战新棉的资金不足。而本周内纺织仍无利好消息，上调出口退税率、收储新疆棉等政策犹如石沉大海，毫无起色，大家期待新的政策出台，给棉市以指引。
2、电子盘：跌幅加重 成交量大减
上周商品棉电子撮合周成交量为41020吨，较上周减少7140吨，订货量为28100吨，较上周下降840吨。各和约周均价由近期到远期呈跌幅依次放大。其中0901合约跌幅为241元/吨，位居为各和约之首。从图形来看，撮合有继续探低的趋势。
郑期如我们上周所指出的，内外盘走势相异的局面在本周仍然延续。虽美盘维持区间震荡走势，但郑棉在本周的表现明显偏弱。901合约周二低开低走，以长阴线跌破了前期13800元/吨一线的支撑，周三周四高开低走保持了低价区的震荡格局，周五低开后，创下新的低点13580元/吨，后小幅反弹，报收于13675元/吨，较上周五收盘跌235元/吨，持仓减少4千余手。近交割月809合约收12885元/吨，较上周五跌270元/吨。这种内外走势相异或关联度不高的情况可能还将维持一段时间。901合约后期走势将主要受到新花收购价以及收购进度的影响。
3、国际市场：期棉小幅回升 外棉成交也淡漠
一段时间以来，中国国内棉价持续下跌。国内棉花供应充足，但纺织厂需求却十分清淡。可以说8月底中国对国内剩余新疆棉的收储并不十分成功。第一轮收购结束时，实际收购量仅有预计收购量的一半左右。而在延期收购当中所收购的棉花不足预期数量的10％。国家对新疆棉的收储并未对市场价格起到影响，电子撮合市场（CNCE）和郑州期货市场（ZCE）的价格持续下跌，目前已远远低于现货价格。此外，随着采摘季节的临近，将对国内棉价形成进一步的打压。虽然中国发改委要求拥有关税配额的用户将未能完成或不能完成的棉花进口配额于9月15日之前交还，但并未能刺激国内纺织厂对外棉的进口，纺织厂日对进口棉的询盘寥寥无几，近来仅有少量寄售库存的棉花交易。
ICE期棉依然未摆脱区间震荡，小幅扬升。其中近期10月合约周均价67.46美分/磅，涨133点；12月合约69.67美分/磅，涨124点；美国现货标准级周均价61.33美分/磅，涨147点；Cotlook A指数周均价77.95美分/磅，涨93点；FC Index（进口棉价格指数）SM周平均80.38美分/磅，涨170点；FC Index M 77.49美分/磅，涨137点；FC Index SLM 75.92美分/磅，涨142点。
目前市场在争论商品市场是泡沫破裂亦或短期调整，观点不一。上周，外围市场基本延续前周的低位震荡走势，原油在飓风威胁之下小幅走高，但并未突破120美元；美元高位出现横盘整理，再度走强也比较困难；谷物期货大多也是延续震荡，只有小麦跌幅较大，在这种形势之下，ICE期棉走势也并未出彩，选择区间波动，主力12月合约在67-71美分之间，短线这个区间尚难以打破。
二、市场展望：
奥运后，全国人民沉浸在欢笑中，而此时即将远去的旧年度却令棉花企业更加迷茫与沮丧。虽然目前的棉市行情令人感慨，但伴随着新年度的临近，棉农由于种植成本的提升仍对新年度棉价保持了较高的预期。而轧花厂在连续几年的行业整合中，经营越发谨慎。对新年度棉花消费的不乐观预期也或多或少的影响了收购心态。但由于发行的资金还没下来，大型大收购企业暂未启动，目前部分地区随有零星收购，但前期花等级偏低，代表性不强，难以引领市场，而随着双节的临近，纺织企业也势必有些许好转。对于棉市也将会有一定的带动作用。
一、上周回顾：
1、现货市场：跌势依旧 人气涣散
从8月21日国家开始收储15万吨新疆棉，至31日本次收储己经结束，共收储81300吨，占计划收储量的28%。其中，内地库点成交6.09万吨，新疆库点成交2.04万吨，未完成收储计划。收储时间由26日延长到31日，棉企交储积极性也不是很高。现货市场始终人气不足，价格也随着收储的开始一直延续下跌。由于成交量不足，新疆皮棉库存的消耗量不是很大，前期的库存压力没有得到有效缓解。
从价格指数来看，周内虽然下跌，但跌幅并不及电子盘市场，从企业报价来看，跌幅均在100元/吨以内。部分企业成交价格平缓，没有下跌。没有大幅下跌主要是受棉企的成本支撑。成交不旺的主要原因也是因为纺企的需求不旺。整个国内市场因为皮棉价格低迷，企业信心不振，人气比较涣散。
新棉收购方面，部分省区虽已经启动，但收购规模依旧不大，相对于别的省区，山西、安徽等地籽棉的收购较为积极，据企业报价，3级新皮棉的到厂价在12700元/吨左右。另外，据了解，由于陈棉不仅占据仓库而且也占据企业资金，多数企业备战新棉的资金不足。而本周内纺织仍无利好消息，上调出口退税率、收储新疆棉等政策犹如石沉大海，毫无起色，大家期待新的政策出台，给棉市以指引。
2、电子盘：跌幅加重 成交量大减
上周商品棉电子撮合周成交量为41020吨，较上周减少7140吨，订货量为28100吨，较上周下降840吨。各和约周均价由近期到远期呈跌幅依次放大。其中0901合约跌幅为241元/吨，位居为各和约之首。从图形来看，撮合有继续探低的趋势。
郑期如我们上周所指出的，内外盘走势相异的局面在本周仍然延续。虽美盘维持区间震荡走势，但郑棉在本周的表现明显偏弱。901合约周二低开低走，以长阴线跌破了前期13800元/吨一线的支撑，周三周四高开低走保持了低价区的震荡格局，周五低开后，创下新的低点13580元/吨，后小幅反弹，报收于13675元/吨，较上周五收盘跌235元/吨，持仓减少4千余手。近交割月809合约收12885元/吨，较上周五跌270元/吨。这种内外走势相异或关联度不高的情况可能还将维持一段时间。901合约后期走势将主要受到新花收购价以及收购进度的影响。
3、国际市场：期棉小幅回升 外棉成交也淡漠
一段时间以来，中国国内棉价持续下跌。国内棉花供应充足，但纺织厂需求却十分清淡。可以说8月底中国对国内剩余新疆棉的收储并不十分成功。第一轮收购结束时，实际收购量仅有预计收购量的一半左右。而在延期收购当中所收购的棉花不足预期数量的10％。国家对新疆棉的收储并未对市场价格起到影响，电子撮合市场（CNCE）和郑州期货市场（ZCE）的价格持续下跌，目前已远远低于现货价格。此外，随着采摘季节的临近，将对国内棉价形成进一步的打压。虽然中国发改委要求拥有关税配额的用户将未能完成或不能完成的棉花进口配额于9月15日之前交还，但并未能刺激国内纺织厂对外棉的进口，纺织厂日对进口棉的询盘寥寥无几，近来仅有少量寄售库存的棉花交易。
ICE期棉依然未摆脱区间震荡，小幅扬升。其中近期10月合约周均价67.46美分/磅，涨133点；12月合约69.67美分/磅，涨124点；美国现货标准级周均价61.33美分/磅，涨147点；Cotlook A指数周均价77.95美分/磅，涨93点；FC Index（进口棉价格指数）SM周平均80.38美分/磅，涨170点；FC Index M 77.49美分/磅，涨137点；FC Index SLM 75.92美分/磅，涨142点。
目前市场在争论商品市场是泡沫破裂亦或短期调整，观点不一。上周，外围市场基本延续前周的低位震荡走势，原油在飓风威胁之下小幅走高，但并未突破120美元；美元高位出现横盘整理，再度走强也比较困难；谷物期货大多也是延续震荡，只有小麦跌幅较大，在这种形势之下，ICE期棉走势也并未出彩，选择区间波动，主力12月合约在67-71美分之间，短线这个区间尚难以打破。
二、市场展望：
奥运后，全国人民沉浸在欢笑中，而此时即将远去的旧年度却令棉花企业更加迷茫与沮丧。虽然目前的棉市行情令人感慨，但伴随着新年度的临近，棉农由于种植成本的提升仍对新年度棉价保持了较高的预期。而轧花厂在连续几年的行业整合中，经营越发谨慎。对新年度棉花消费的不乐观预期也或多或少的影响了收购心态。但由于发行的资金还没下来，大型大收购企业暂未启动，目前部分地区随有零星收购，但前期花等级偏低，代表性不强，难以引领市场，而随着双节的临近，纺织企业也势必有些许好转。对于棉市也将会有一定的带动作用。
