指数周评：市场继续弱势下滑 国家调控力度不断加大
出处：中国棉花信息网 2008年11月11日
上周（11.3―11.7），国内棉花现货市场大幅下跌，纺织厂因下游32支纯棉纱的价格下跌，为了防范风险，大幅调低了棉花的到厂接收价；由于对前景预期悲观，棉花加工企业不惜低价忍痛卖棉。供大于求的状况下，市场弱势格局得到强化。该周为了稳定市场，国家有关方面决定从11月3日开始收储内地棉，价格与新疆棉一样为12600元/吨，但由于市场积弱已久，实际效果并不乐观。中国棉花价格指数（CC Index 328级）周均价为11497元/吨，较前一周下跌385元；229级均价为12192元/吨，跌339元；527级均价为10974元/吨，跌323元。同期电子撮合和郑棉大幅杀跌，其中电子撮合近期MA0811周均价为11504元/吨，较前一周跌475元，低于中国棉花价格指数229级397元/吨。
一、上周回顾：
1、现货市场：市场弱势加剧，实际收储效果低于预期
上周国内棉花现货市场弱势延续，由于棉企大量抛售，纺织厂不断调低棉花到厂接收价，带动市场成交价不断走低。棉花企业也随之调低了籽棉的收购价格，各地小厂大多纷纷停收观望。11月3日国家开始收储内地棉，价格同样为12600元/吨，内地400型的大厂参与较为积极，不过对整体市场刺激不大。
据统计，上周实际收储量85150吨，其中新疆棉49600吨，内地棉35550吨；较原计划少完成15150吨，其中99%为内地棉。分析未如期完成收储计划的原因，一方面是对入储资源要求较为严格，另一方面单批数量较大，与内地轧花厂规模小，规定时间内完成能力存在一定差距。
纺织厂方面，上周第104届广交会结束，据广交会统计，今年的订单和贸易总额都有所减少，这也是5年来的首次出现大幅度下降；部分分析人士认为明年的春天会是纺织行业的寒冬。此外，纺织下游产品价格下跌，开机率继续下降，使得纺织厂购买力不强，压级压价现象较为普遍，并且给棉企的账期也有所延长。从实际成交价格看，目前纺织厂的采购价已经接近于甚至低于棉花的收购加工成本。
本周（11.3-11.7）中国棉花价格指数统计汇总(图表)
2、籽棉收购：价格继续下跌 棉农植棉意向降低
上周籽棉收购价格继续下跌，328级籽棉收购价格较前一周下跌了0.1―0.2元/斤，已经降至2.3元/斤左右；棉籽价格也降至0.7元/斤左右。周后期，棉副产品开始企稳回升，棉油、棉粕等棉副产品出现上涨行情；河北、山东等地棉籽价格有上涨的迹象。各地籽棉的采摘进度已过80%，但收购进度仍就缓慢，一些地区已经开始拔棉；随着年底的临近，一些需要用钱的棉农开始急着出售手里的籽棉，由于棉农前期惜售把籽棉存放在家中，导致籽棉混放质量下降；而棉花加工企业收购的数量仍是不大且要求严格。棉价的大幅下跌，严重打击了棉农的种棉积极性，许多棉农表示明年会减少棉花的种植面积，改种经济收益好的经济作物；同时棉农希望国家出台一些利好政策，大幅提高棉农的植棉补贴，保护棉农的利益。
3、电子撮合：连续多日下跌 成交量、订货量双双减少
上周电子撮合共成交52300吨，较前一周减少2840吨；累计订货55480吨，订货量减少5900吨。上周电子撮合出现5连阴，连续几天开盘跌停。
上周撮合有以下特点：1、成交量逐日减少。除MA0811和MA0904合约成交量有所增加外，其余各合约均大幅减少。2、各合约价格均跌破12000元/吨一线。上周各合约均出现跌停状态，MA0812合约跌幅最大，MA0812周均价为11259元/吨，较上周减少767元，MA0811有3个交易日没有成交，跌幅较小，周均价为11504元/吨，跌475元。3、行情大幅下跌，连续5天连阴。上周电子盘出现了多日连续下跌的行情，电子撮合连续几日开盘跌停，MA08012最低跌至10666元/吨；电子撮合的连日下跌，打击市场信心。
4、国际市场：连续下跌滑至4年来最低点
由于金融危机已经蔓延到了经济实体上，投资者对市场信心不足，使得买盘减少。上周纽约期货除周二有小幅上涨外，其余均是下跌行情，周末期棉下滑至4年来最低点，12月合约周均价为44.07美分/磅，较前一周跌1.93美分。11月7日中国进口棉价格指数（FCIndex M级）为60.80美分/磅，较上周下跌0.86美分/磅，按1%关税折人民币10390元/吨，低于国内328级棉花1107元/吨；按滑准税折人民币12287元/吨，高于国内328级棉花790元/吨。
另分析师指出，全球性的经济危机使银行信贷和消费受到影响，期棉市场中缺乏买盘的支持；上周五为12月期权到期日，有大量的期权平仓压低价格；此外投机和贸易卖盘的打压更加重市场压力。
二市场展望：
11月7日下午，国家发改委召集有关方面开会，研究棉花宏观调控问题。中国棉花协会参加了会议，反映了当前棉花购销中亟待解决的问题及业内各方的政策建议。会议确定，以稳定棉花市场、保护棉农利益为目标，国家将加大在内地的收储力度，增加收储数量，收储价格不变。估计这一消息会给市场带来信心，拉动市场的弱势行情，使得棉花现货价格止跌回升。
近日国务院常务会议提出，在世界金融危机日趋严峻、我国经济遭受冲击日益显现的背景下，中国宏观调控政策作出了重大调整，将实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并在今后两年多时间内安排4万亿元资金强力启动内需，促进经济稳定增长。同时会议决定在全国所有地区、所有行业全面实施增值税改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担1200亿元。有业内人士分析出口退税还将有望继续上调；国家也在放松对商业银行的信贷政策，大力扶持中小企业发展。相信在国家的一系列托市举措下我国受危机的影响将降至最低，经济面也将逐渐好转，棉纺织行业链将逐渐复苏。
一、上周回顾：
1、现货市场：市场弱势加剧，实际收储效果低于预期
上周国内棉花现货市场弱势延续，由于棉企大量抛售，纺织厂不断调低棉花到厂接收价，带动市场成交价不断走低。棉花企业也随之调低了籽棉的收购价格，各地小厂大多纷纷停收观望。11月3日国家开始收储内地棉，价格同样为12600元/吨，内地400型的大厂参与较为积极，不过对整体市场刺激不大。
据统计，上周实际收储量85150吨，其中新疆棉49600吨，内地棉35550吨；较原计划少完成15150吨，其中99%为内地棉。分析未如期完成收储计划的原因，一方面是对入储资源要求较为严格，另一方面单批数量较大，与内地轧花厂规模小，规定时间内完成能力存在一定差距。
纺织厂方面，上周第104届广交会结束，据广交会统计，今年的订单和贸易总额都有所减少，这也是5年来的首次出现大幅度下降；部分分析人士认为明年的春天会是纺织行业的寒冬。此外，纺织下游产品价格下跌，开机率继续下降，使得纺织厂购买力不强，压级压价现象较为普遍，并且给棉企的账期也有所延长。从实际成交价格看，目前纺织厂的采购价已经接近于甚至低于棉花的收购加工成本。
本周（11.3-11.7）中国棉花价格指数统计汇总(图表)
2、籽棉收购：价格继续下跌 棉农植棉意向降低
上周籽棉收购价格继续下跌，328级籽棉收购价格较前一周下跌了0.1―0.2元/斤，已经降至2.3元/斤左右；棉籽价格也降至0.7元/斤左右。周后期，棉副产品开始企稳回升，棉油、棉粕等棉副产品出现上涨行情；河北、山东等地棉籽价格有上涨的迹象。各地籽棉的采摘进度已过80%，但收购进度仍就缓慢，一些地区已经开始拔棉；随着年底的临近，一些需要用钱的棉农开始急着出售手里的籽棉，由于棉农前期惜售把籽棉存放在家中，导致籽棉混放质量下降；而棉花加工企业收购的数量仍是不大且要求严格。棉价的大幅下跌，严重打击了棉农的种棉积极性，许多棉农表示明年会减少棉花的种植面积，改种经济收益好的经济作物；同时棉农希望国家出台一些利好政策，大幅提高棉农的植棉补贴，保护棉农的利益。
3、电子撮合：连续多日下跌 成交量、订货量双双减少
上周电子撮合共成交52300吨，较前一周减少2840吨；累计订货55480吨，订货量减少5900吨。上周电子撮合出现5连阴，连续几天开盘跌停。
上周撮合有以下特点：1、成交量逐日减少。除MA0811和MA0904合约成交量有所增加外，其余各合约均大幅减少。2、各合约价格均跌破12000元/吨一线。上周各合约均出现跌停状态，MA0812合约跌幅最大，MA0812周均价为11259元/吨，较上周减少767元，MA0811有3个交易日没有成交，跌幅较小，周均价为11504元/吨，跌475元。3、行情大幅下跌，连续5天连阴。上周电子盘出现了多日连续下跌的行情，电子撮合连续几日开盘跌停，MA08012最低跌至10666元/吨；电子撮合的连日下跌，打击市场信心。
4、国际市场：连续下跌滑至4年来最低点
由于金融危机已经蔓延到了经济实体上，投资者对市场信心不足，使得买盘减少。上周纽约期货除周二有小幅上涨外，其余均是下跌行情，周末期棉下滑至4年来最低点，12月合约周均价为44.07美分/磅，较前一周跌1.93美分。11月7日中国进口棉价格指数（FCIndex M级）为60.80美分/磅，较上周下跌0.86美分/磅，按1%关税折人民币10390元/吨，低于国内328级棉花1107元/吨；按滑准税折人民币12287元/吨，高于国内328级棉花790元/吨。
另分析师指出，全球性的经济危机使银行信贷和消费受到影响，期棉市场中缺乏买盘的支持；上周五为12月期权到期日，有大量的期权平仓压低价格；此外投机和贸易卖盘的打压更加重市场压力。
二市场展望：
11月7日下午，国家发改委召集有关方面开会，研究棉花宏观调控问题。中国棉花协会参加了会议，反映了当前棉花购销中亟待解决的问题及业内各方的政策建议。会议确定，以稳定棉花市场、保护棉农利益为目标，国家将加大在内地的收储力度，增加收储数量，收储价格不变。估计这一消息会给市场带来信心，拉动市场的弱势行情，使得棉花现货价格止跌回升。
近日国务院常务会议提出，在世界金融危机日趋严峻、我国经济遭受冲击日益显现的背景下，中国宏观调控政策作出了重大调整，将实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并在今后两年多时间内安排4万亿元资金强力启动内需，促进经济稳定增长。同时会议决定在全国所有地区、所有行业全面实施增值税改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担1200亿元。有业内人士分析出口退税还将有望继续上调；国家也在放松对商业银行的信贷政策，大力扶持中小企业发展。相信在国家的一系列托市举措下我国受危机的影响将降至最低，经济面也将逐渐好转，棉纺织行业链将逐渐复苏。
