第一部分：市场回顾

    2009年4月，棉花收储工作全面结束，棉花收购工作进入扫尾阶段，棉花现货市场价格出现较大幅度上涨，纺织市场运行相对平稳，期货市场也在现货的带动下继续上扬，市场上棉花资源趋紧的情况进一步加剧，内、外棉差价加大，全球宏观经济环境没有大的变化。
    棉花收购与收储：进入四月份以后，市场上的籽棉资源已寥寥无几，多数棉花加工企业停收。在资源少、质量差的情况下，由于受皮棉价格大幅上扬和棉籽价格上涨的带动，在扫尾阶段籽棉价格又出现了一轮上涨的行情，收购企业都在全力抢购最后的一点资源，据调查，山东有的地方弱三级最高收购价每斤近3.2元，为年度最高价，棉籽最高价达每斤1.15元。
    今年棉花收储竟拍工作于4月10日全面结束，在最后一段时间，竟拍情况与前期差异较大，一方面，每日竟拍数量明显减少，另一方面，内地竟拍指标落空，这是出乎预料的。从收储的最终结果看，新疆入储总量为152.52万吨，占全国的56%，内地为119.635万吨，占全国的44%。按照先前的推测，棉花收储结束后，会对棉花收购产生较大的影响，许多人预测棉花价格会下降，事实却与之相反，棉花价格不降反升。
    现货市场：四月份的现货市场可以说是红红火火，棉花价格持续走高，尤其是上半月涨势较猛，以山东某大型纺织企业为例，4月11日，该企业大幅上调皮棉采购报价，2级皮棉采购价格为12900元/吨（公定、送到），3级价格为12700元/吨，4级价格为12400元/吨，均较3月底上涨700元/吨；付款方式也由原来的7天账期改为货到付款，且检验要求略有放松，到厂不挑“三丝”。这样的调价幅度是比较罕见的。棉花价格持续上涨的主要原因是随着收储及纺织消耗，国内棉花资源吃紧，再加上部分企业看好现货市场开始囤棉，市场上可供选购的皮棉流通量明显下降，而新疆棉受运力制约，短期内难以集中运到内地。进入下旬，受临近五一假期和国家抛储传言的影响，棉花价格涨势趋缓。月末中国棉花价格指数（CCIndex328）均价12713元/吨，较上月底11692元/吨涨1021元/吨。国际棉花现货市场价格本月涨幅较大，cotlook(A)指数月末为59.25美分/磅，比上月末上涨6.2美分/磅。
    期货市场：四月份，国内期货市场在现货的带动下，继续保持攀升的走势，郑棉期货907合约一度升至13280的高位，之后进入盘整。月末郑棉期货CF907合约价格为13000元/吨，较上月底上涨565元/吨，电子撮合MA0907价格为13011元/吨，较上月底上涨374元/吨。纽约期货受周边商品持续上涨及美棉种植面积下降、出口情况良好的利好因素刺激，基金积极买入棉花推动ICE期棉持续强势上涨，月末7月合约价54.35美分/磅，较上月底上涨7美分/磅。

    棉花进口：2009年3月，我国棉花进口数量继续小幅增加，进口价格保持基本稳定。据海关统计，3月份，我国进口棉花9.88万吨，环比增长6.1%，同比下降53.7%。从贸易方式看，与上月相比，保税进口方式减少，进料加工方式大幅增加，一般贸易比例变化不大。从进口国家来看，3月进口来源国进一步向产棉大国集中，来自三个主要进口国美国、乌兹别克斯坦和印度的棉花占全部进口量的93%。从配额使用情况来看，去年底暂定滑准税配额进口已经结关完毕，3月配额内进口量占总进口量的93%。
    纺织市场：四月份，纺织企业在棉花价格大幅上涨的情况下，不得不一再提高纱线价格，全月每吨棉纱涨价在600元左右。尽管涨价幅度与棉花相比还有一定差距，但由于向下游产品传递困难，这样的价位已经是在硬撑了。经历过前期上涨行情之后，后市纱线价格继续上调将面临较大阻力，主要原因是下游织布厂经营状况不景气，坯布价格难以跟随纱价上涨，部分布厂甚至降价促销。有的纱厂在销售受阻、库存压力加大、资金运转困难的情况下逆势降低纱价销售，有的纺织企业不得不停产。本月纺织工业调整和振兴规划出炉，从内容看目标宏大，但市场所期盼的实质性扶持政策多数是点到为止，难以操作，或者说是远水难解近渴。对于出台的规划，市场总体反应平淡，多是观望。四月份涤纶短纤和粘胶短纤与棉花一样价格大幅上扬，月末涤纶短纤价格为每吨9400元，较上月末上涨550元，粘胶短纤每吨13980元，较上月末上涨1200元。

第二部分：基本面分析与后市展望

    全球棉花产销存预测：据ICAC最新预测，08年度，全球棉花产量2358万吨，较上次下调11万吨；消费量2288万吨，较上次下调74万吨；出口量606万吨，较上次下调12万吨；期末库存1313万吨，较上次增加55万吨。其中中国的进口量为145.2万吨，下调了4.8万吨；消费量900万吨，下调60万吨。国际棉花咨询委员会近月来一再下调棉花消费量，而这次下调幅度进一步加大，充分体现出我国纺织业面临的外部环境形势依然十分严峻。
    下年度全球生产形势：据ICAC最新预测，2009/10年度，全球植棉面积预计为4.485亿亩，同比减少3%，为1950/51年度以来最低。主要原因是棉花收益下降、竞争作物价格高以及资金投入减少。其中，中国植棉面积为8550万亩，同比减少9%；乌兹别克斯坦1950万亩，减少5%；西非地区1950万亩，减少7%；巴西1200万亩，减少6%。美国植棉面积预计减少7%，为5400万亩；巴基斯坦植棉面积预计保持在4200万亩。印度植棉面积预计增长1%，为1.425亿亩，占全球植棉总面积的比例将从30%增加到32%。
    宏观经济形势：二十国集团伦敦峰会之后，各与会经济体相继出台了新一轮的经济刺激方案，其中以日本最新的大规模经济刺激方案最受人瞩目。近期一些经济数据显示全球经济衰退有所减缓，但权威机构认为世界经济还远没有触底，形势依然严峻。再看中国经济，一季度系列经济数据近期相继披露，带给人们更多信心之余，还难称整体形势彻底好转。此间，温家宝总理出访答问时透露，将根据经济形势制定新的应对方案。我国经济的短期回暖能否转化为中长期经济增速的回升，还存在一些不稳定、不确定因素，不能盲目乐观。据悉，中央正在制订新的刺激经济方案。
    后市展望：一段时间以来国内外棉价从现货到期货都走出了一波持续上涨的行情，现在又处在了比较敏感的时期，对棉花价格下一步的走向持涨和持跌观点的都有一定的理由，综合各种情况，起决定作用的因素无外乎政策的调控力度与时间。针对近期关于抛储的种种传言，中国棉花协会从国家有关部门获悉，近期国家并无确定的抛储时间表。是否抛储，何时抛储，如何抛储，有关部门都将经过慎重研究，在保证市场稳定的前提下，根据市场可供资源、纺织企业需求及市场运行情况来研究确定。对于前期棉价的快速、大幅度上涨，不少纺织企业已经表现出力不从心，企业负担明显加重。总的来看，一定时期内外需市场无法让人报之以太多的希望，而内销需求短期内也难以看到有太大起色，不能只看到现阶段资源紧缺这一个因素，应以审慎的态度对待后市。（山东省棉花协会）