项目承担：北京棉花展望信息咨询有限责任公司
监测对象：18个主要棉花生产、消费省100家棉纺织企业

       4月份，2008年度棉花收储工作结束。随着进入年度中后期，市场上可供资源日渐稀少，价格随之上涨。棉花收购进入尾声，轧花厂普遍停收，个别仍开秤企业收购量也大幅降低，收购价格在皮棉和棉副产品上涨带动下继续走高。当月纺织销售依旧不乐观，虽然棉纱价格有所上涨，但涨幅远远低于原料，企业运营艰难，压锭、限产情况普遍。
       一、国内经济出现回暖迹象，国际环境尚无明显改善
       据一季度的经济数据显示，我国经济运行出现了积极变化，特别是3月份经济指标比前两个月有了较明显改善，投资和消费快速增长。在中央和地方经济刺激政策的有效带动下，我国经济已率先出现回暖迹象。但从外部需求看，世界经济衰退的格局未有明显改观，外需萎缩情况并未好转。
       二、第三批收储全部完成，末期以收储新疆棉为主
       4月份，2008年第三批收储工作进入尾声。全月共有效收储83000吨，其中新疆兵团35800吨，地方40600吨，内地6600吨，新疆棉占当月总收储量的92%。截止4月10日第三批收储全部完成，2008年度以来累计收储2775850吨，其中内地1234550吨，新疆1541300吨，内地与新疆比例为1：1.25。
       4月份收储主要体现以下特点：1、收储以新疆棉为主；2、内地流拍严重，共推出计划量24700吨，流拍17900吨，200吨无效成交，有效成交仅为6600吨，占计划的26.7%。
       据统计，截止5月6日，大包棉公检共完成4264719吨，其中新疆地方完成1675304吨，兵团1025376吨，内地1564039吨，收储量分别占其公检量的66.4%、41.9%和79%。
       三、现货供应趋紧，价格加速上涨
       在需求相对平稳,供应暂时趋紧的情况下，4月份国内棉花现货价格大幅飙升，涨速明显加快。中国棉花价格指数（CC Index328级）月末达到12716元/吨，较月初上涨995元；月均价12322元/吨，较3月上涨758元/吨，涨幅6.6%。CC Index229级月均价为12693元/吨，上涨656元；CC Index527级为10954元/吨，上涨675元。
4月现货市场走势可分为三个阶段，第一阶段（ 4月1日-10日）稳步上涨期：继续受收储政策支撑，价格持续上涨，中国棉花价格指数由月初的11721元/吨涨至12082元/吨，上涨361元；第二阶段（4月11-22日）加速上涨期：随着可供资源不断减少，棉花企业存棉惜售心态增强，纺织企业原料库存普遍偏低，开始提价采购，中国棉花价格指数由12082元/吨涨至12609元/吨，上涨527元；第三阶段（4月23日-月底）平稳盘整期：由于棉价涨速过快，而棉纱行情滞涨，纺织企业承受能力下降，行情整体以盘整为主，中国棉花价格指数由12629元/吨涨至12716元/吨，涨幅不足百元。
       当月棉花现货市场有以下特点：一、收购基本结束，棉花资源日益渐少，供应日趋紧张；二、纺织企业对棉花有持续需求，但受经营困难影响，承受能力降低；三、分等级看，月内三、四级棉花涨幅较大，其中429级棉涨幅超过标准级；四、分地区看，冀鲁豫和江浙地区棉价涨幅较快，其中河北省329级月均价为12495元/吨，涨902元，广东、福建、重庆等地则涨幅相对较缓。

       四、电子撮合放量上涨，重心上移
       4月电子撮合共成交187620吨，较3月增加16200吨，增幅9.5%；订货量增加100吨，累计订货量38540吨。
       当月行情整体表现为均价上涨，重心上移，MA多数合同涨幅超过700元/吨，其中近期合同MA0903月均价12910元/吨，较3月涨790元，涨幅最为突出。分周统计，前两周涨势强劲，其中首周尤为突出，第三周为振荡行情，变化不大，最后一周行情走低。
       另外，月内MD各合同成交活跃，价格上涨坚决，这与现货市场中低等级棉花走俏相吻合。
       五、国际市场信心增强，期现货棉价持续上涨
       4月份，多个国家继续出台经济刺激方案，市场信心逐步增强，导致整个农产品市场走强。其中纽约棉花期货5月合约月均价49.23美分/磅，较3月涨6.28美分，涨幅14.6%，但仍低于去年同期22美分。
       同期，国际棉花现货跟随上涨，其中CotlookA指数月均价56.78美分/磅，较3月涨5.28美分；FC Index M级为58.40美分/磅，涨5.01美分，1%关税下折人民币10235元/吨，低于中国棉花价格指数2087元/吨，国际市场棉花价格优势仍相当明显。

       六、政策调控决定市场走向
       5月4日，第105届广交会三期纺织服装展拉开帷幕。受到全球金融危机和流感疫情的影响，参会客商减少，外商压价幅度大，订单规模小，加之人民币继续升值，纺织企业接单情况不乐观，纺织品服装累计成交金额32.3亿美元，减少11.7%。广交会的成交情况显示，全球金融危机影响仍将持续，经济形势仍很严峻，需求回暧尚待时日，纺织品服装出口恢复也需要一定时间。
       5月份，资源减少仍将是供需市场的主要矛盾，但是，纺织企业需求不旺和承受能力仍制约着棉价的上涨速度。针对市场传闻的抛储，中国棉花协会经向有关部门证实，国家近期并无确切抛储时间表，国家将在保证市场稳定的前提下，根据市场可供资源、纺织企业需求及市场运行情况来研究确定吞吐政策，如果价格出现异动，无论是暴涨或是暴跌，国家都有灵活机动的调控措施。因此，国家相关调控政策的时间和手段将是决定年度后期棉花行情走势的关键。