受周边市场集体回调，以及资金面收紧等影响，今日郑棉平开深幅下挫，重回前期整理区间，持仓量大幅缩减，主力万四关口套保盘压力明显；

       从近期基本面来看，郑棉昨日试触万四后，出现回落完全在情理之中。一方面，国家增发60万吨的配额确定，只等具体时间公布，有望填补新旧年度间一个来月市场的“棉荒”，另一方面，从今年收购价格预期来看，14000的期货1月合约价格，对套保盘而言具有相当大的吸引力，必然会遭遇空头狙击，结合今日资金面出现大幅减仓，综合几方面力量，今日行情再次回归前期整理区间附近，验证了郑棉所总体呈现的波段性特点；

       但总体来看，郑棉目前的政策痕迹仍十分明显，尤其是在前期攀升过后，市场短期内面临较大的抛空压力。对比其它交易活跃的豆类油脂、白糖等农产品相关品种，尽管有类似的情形出现，但郑棉由于本身投机资金仍较不足，行情更多呈现出波段特征情况下，在这种力量对比的发展过程中，一旦上方受到套保盘打压，往往会迅速步入回调，很显然当前的郑棉正是呈现如此的特征。

       从操作层面来看，在受政策影响下，棉花品种上适时的止赢显得尤为关键，就目前来看，结合抛储的进展，并关注周边市场变化，持仓结构的调整，运用区间操作的思路对待，还是没有任何的问题。而今日盘中11月合约与1月合约价差一度回归至270元，仍值得关注。（首创期货 董双伟）