在经历了近几个交易日大幅破位下挫后，今日郑棉近月9月合约出现补跌，并下破2.4万关口，远月主力1月合约下探回升，继续在22000关口上方整理，并一度反弹至22600元上方，日内成交量放大，尽管尾市减仓，但总体看近远月同时呈现增仓现象。
      对于近期郑棉期货下破，并创出去年10月初以来低点的行情解读，个人认为是宏观面动荡不安，中国棉花下游消费状况3月份以来持续不佳，下游轮番降价抛售去库存持续不佳的累积效果，7月1日实施的部分涉及棉纺织商品进口关税下调并非主导。
      同时，对于行情今日的分化走势，笔者认为，郑棉9月合约在前期炒作逼仓、棉花供应年度间不足，以及美棉近月逼仓、干旱天气可能引发美棉价格走高等因素纷纷落空之下，基于现货以及新花价格预期，市场重新定位棉花9月合约价格，再次出现资金增仓打压带来的价格回归，而市场存量的主力多头资金仍在顽强抵抗，另外撮合市场同月份9月合约昨日已经逼近23000元，今日收盘22890元，无疑对期棉同样有一定的影响作用，并不排除存在两个市场的套利资金介入打压。对于主力1月合约，在连续两天下挫千点过后，今日下探再创去年10月11日新低22155元后，出现反弹，且盘中持仓大幅增加到收盘前纷纷缩减，多空争夺相对激烈，在去年10月份缺口位置附近充分的整理之后，未来再次下行的基础也更为牢固。
      从接下来影响因素看，中国抑制通胀决心，以及即将迎来加息的紧缩政策没有根本改变，源于希腊的欧洲债务，美国经济增速不佳等宏观面，将继续对接下来商品市场走向，形成不利的背景；而棉花消费层面，下游纱、布状况持续不佳，囤棉企业开始主动性抛售，以及近3个月来棉花消费数据客观缩减等，行业层面对棉花继续构成压制；
      对于新花而言，目前中国棉花长势的良好状态，加剧市场对新棉价格的定位普遍走低预期，在美棉德州干旱尽管持续之下，各方短期关注的明晚USDA公布的实播面积报告数据，目前分析师平均预估达到1326万英亩，高出此前3月份预估1257万英亩5%幅度，较去年种植面积1104万英亩高出20%，数据本身预计仍以偏空为主。
      趋势之下，万不可盲目抄底，无论从技术面，宏观面，亦或棉花基本面，还是资金面角度。下行空间来看，关注22000-23000区间量价变化，未来下方2.1万、2万未来都有可能，过分臆断价位并不理性，同时操作层面而言，逢高沽空仍为目前较为理想的策略。 (首创期货 董双伟)<个人观点 仅供参考；据此入市 风险自担>

合约性质	昨日结算	今开盘	最高价	最低价	今收盘	今结算	涨跌	成交量	空盘量(手)	成交额(万元)
CF107	24200	24110	24110	23200	23385	23435	-765	350	4840	4113.46
CF109	24325	24155	24245	23390	23695	23650	-675	460336	182438	5443888.74
CF111	22990	22975	23030	22660	22905	22790	-200	4132	7840	47083.21
CF201	22390	22380	22640	22155	22565	22415	25	1661668	386910	18621074
CF203	22400	22430	22665	22230	22640	22460	60	822	7204	9231.2
CF205	22335	22345	22665	22165	22620	22440	105	9824	36516	110225.6
合计	-	-	-	-	-	-	-	2137132	-	24235616.21